動力電池應(yīng)用分會周波：2020年動力電池1元/Wh的惑與道
圖為中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會研究部主任周波發(fā)表主題演講
5月22-23日，“2018第一屆新能源汽車及動力電池(CIBF深圳)國際交流會”在深圳會展中心舉行。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會周波在“電池產(chǎn)業(yè)鏈投資專場——破·探尋電池產(chǎn)業(yè)鏈投資關(guān)鍵點”主題論壇上發(fā)表演講。以下是演講內(nèi)容。
中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會研究部主任周波：
今年我們調(diào)研的時候發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的情況并不太好，我們走了40多家電池企業(yè)，今年從配套量來說，看到了一些問題，大家也在探討2020年1元/GWh能不能做到。
我的報告分三部分：目前動力電池市場價格現(xiàn)狀；二是動力電池原材料成本分析；三是如何降低成本。
一、動力電池市場價格現(xiàn)狀
目前動力電池市場價格，現(xiàn)在已經(jīng)降到150-200美金。2017年全球范圍內(nèi)鋰電池組的平均成本約為208美元/Kwh，較2010年降幅達(dá)到79.2%。從國內(nèi)動力電池價格來看，三元動力電池組的價格已經(jīng)由2017年年初的1.7-1.8元/Wh下降到目前的1.3-1.4元/Wh，降幅約達(dá)22-23%；而磷酸鐵鋰電池組價格的降幅也達(dá)到21-22%，2018年動力電池價格將繼續(xù)下調(diào)。
二、動力電池原材料成本分析
在動力電池行業(yè)成本結(jié)構(gòu)中，正極材料占比約為17-28%，負(fù)極材料占比約為3-4%，隔膜占比約為6-7%，電解液占比約為6-11%，銅箔占比約為7%，BMS占比約為5%，PACK占比約為21-23%，其他包括（殼體、輔材、人工、設(shè)備折舊等）占比約為25-29%。
成本的測算按照分子量來拆分量和價。按照量價來估算，動力電池的成本結(jié)構(gòu)數(shù)量對比關(guān)系大致如下，各材料的成本隨著單位價格的變動而動態(tài)調(diào)整。而價格則取決于各環(huán)節(jié)的供需關(guān)系。
1、正極材料
按照1Kwh動力電池所使用正極材料的用量以及正極材料的市場價格來算，目前三元電池正極材料成本約為336元/Kwh，磷酸鐵鋰電池正極材料成本約為198元/Kwh。目前，國內(nèi)正極材料領(lǐng)域低端產(chǎn)品競爭比較激烈，毛利率較低；高端產(chǎn)品供應(yīng)不足，競爭者少，毛利率較高。
以寧德時代的動力電池系統(tǒng)為例，2017年報告期內(nèi)毛利率分別為41.40%、44.84%和35.25%，呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢，而動力電池系統(tǒng)的銷售均價也趨于下降，由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh，累計降幅達(dá)38.26%。正極材料企業(yè)毛利率也呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢，截至目前市場毛利率約為15%，與2016年底相比下滑幅度超過16%。
正極材料本身毛利率低，成本結(jié)構(gòu)當(dāng)中90%都是原材料,其中鈷的價格對成本影響極大。
自2017年以來，上游原材料價格持續(xù)上漲，加之廠家惜售，導(dǎo)致三元正極材料價格波動較大。正極材料企業(yè)直接將原材料漲價壓力傳導(dǎo)至下游電池企業(yè)，三元材料電池成本上漲；截止到2018年5月三元材料價格在22.5-23.5萬元/噸左右，與2017年年初相比，價格上漲了55-56%，三元動力電池成本增加超過30%。
國內(nèi)鈷產(chǎn)品自2017年以來價格持續(xù)上漲；國際金屬鈷市場價格也呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢，截止2018年5月，國際市場高等級金屬鈷價格從2017年年初的14.4-15.1美元/磅漲至目前的43.5-44.25美元/磅，累計漲幅達(dá)到193.1-202.1%；低等級金屬鈷價格從年初的14.3-15美元/磅漲至43.5-44.2美元/磅，累計漲幅達(dá)到194.7-204.2%，再創(chuàng)歷史新高。
2、負(fù)極材料
按照1Kwh動力電池所使用負(fù)極材料的用量以及負(fù)極材料的市場價格來算，目前三元電池負(fù)極材料成本約為34.78元/Kwh，磷酸鐵鋰電池負(fù)極材料成本約為42.3元/Kwh。
負(fù)極材料的40%成本來自于能源，所以能源成本的下降對于負(fù)極材料來說最關(guān)鍵。
正極材料的結(jié)構(gòu)變化對于負(fù)極材料來說，用量變化不大，所以負(fù)極材料的價格，我們認(rèn)為主要關(guān)注供需格局所帶來的行業(yè)本身的利潤率變化。
負(fù)極材料出現(xiàn)寡頭競爭的格局，龍頭貝特瑞、杉杉股份均在內(nèi)蒙新疆有大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)。該地區(qū)發(fā)電過剩，電價優(yōu)勢明顯，一體化運(yùn)營能提升公司本身的運(yùn)營效率。
負(fù)極材料毛利率也出現(xiàn)部分下滑，但幅度不是很大，總體維持在18-22%。
生產(chǎn)負(fù)極材料所需要的主要原材料石墨，目前受環(huán)保壓制，使得部分企業(yè)無法正常生產(chǎn)，石墨化產(chǎn)能不足凸顯，受此影響，部分負(fù)極材料價格有所上調(diào)，尤其是針狀焦類負(fù)極材料產(chǎn)品，價格普遍調(diào)漲1萬元/噸左右。針狀焦價格持續(xù)上漲，受此影響，人造石墨在過去的一年中也經(jīng)歷了幾番調(diào)價，一些大企業(yè)為進(jìn)一步管控成本，開始拋棄委外代工，加大自主石墨化生產(chǎn)產(chǎn)能的布局。負(fù)極材料企業(yè)毛利率有所下滑，由之前40%下滑至20%-26%左右。
2018年一季度，石油焦、針狀焦等價格得到了一定的緩解，市場逐漸趨于平穩(wěn)。目前，國內(nèi)低端負(fù)極材料主流價格在2.7-3.4萬元/噸，中端負(fù)極材料主流價格在4.8-6.1萬元/噸，高端負(fù)極材料主流價格在7-10萬元/噸左右。
隨著龍頭產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，我們認(rèn)為負(fù)極材料的價格還有不少的下降空間。
3、隔膜
2017年開始，隨著隔膜企業(yè)產(chǎn)能的不斷擴(kuò)建，以及大量的資本投入，新增產(chǎn)能的釋放使隔膜市場產(chǎn)品價格降價幅度超過20%。目前濕法隔膜價格和去年同比已經(jīng)下降30%。2017年四季度和2018年一季度，電池企業(yè)去庫存和降低成本的雙重壓力使得干法出貨量的占比提升。
隔膜企業(yè)普遍毛利率高。在其成本結(jié)構(gòu)中，原材料占比小，制造費用占比高。這一特征使得隔膜具備很大的成本下降的空間。
隨著規(guī)模效應(yīng)的逐步體現(xiàn)和良率的上升，制造費用下降速度很快，所以盡管銷售價格快速下降，但是企業(yè)毛利率仍然很高。也正是因為各家的良率、規(guī)模、客戶結(jié)構(gòu)不同，導(dǎo)致隔膜企業(yè)的毛利率相差很大。
目前干法雙拉價格1.3-1.6元/平，干法單拉價格2.5-3元/平，干法三層價格3.5-4元/平，濕法基膜主流產(chǎn)品價格在2.5-3.6元/平，陶瓷涂布中端價格為5-6.5元/平；高端價格為7-7.5元/平。
由于隔膜國產(chǎn)化不斷推進(jìn)，尤其是高端濕法隔膜，隨著國內(nèi)主要濕法供應(yīng)商不斷的擴(kuò)產(chǎn)，加速了隔膜市場的進(jìn)口替代進(jìn)程，整體市場依舊處于下行調(diào)整局面，下游電池企業(yè)繼續(xù)壓價采購，隔膜整體價格仍有很大的下降空間。
4、電解液
電解液的成本構(gòu)成當(dāng)中，六氟磷酸鋰成本占比最多，而LIPF6當(dāng)中氟化鋰占比最多。隨著原材料六氟磷酸鋰供應(yīng)的不斷增加，價格也將有所下調(diào)。電解液的成本下降要靠最上游原材料碳酸鋰的努力。
電解液行業(yè)價格相對透明，毛利率也低；本身這個環(huán)節(jié)配合動力電池下降的空間并不大。按照1Kwh動力電池所使用電解液的用量及市場價格來算，目前三元電池電解液成本約為82元/Kwh，磷酸鐵鋰電池電解液成本約為123元/Kwh。
由于六氟磷酸鋰價格大幅下滑，加之行業(yè)競爭加劇帶動電解液價格有所下降，企業(yè)毛利率同比有所下滑，由2017年年初的38%降至目前的32%左右。
隨著市場規(guī)模的不斷增大，行業(yè)逐步走向成熟，市場毛利率維持在20%-30%之間相對比較合理。
目前，電解液市場價格普遍在3.8-4.4萬元/噸，高端產(chǎn)品價格約在8萬元/噸左右，低端產(chǎn)品報價在2.5-3.2萬元/噸。
我們認(rèn)為，電解液的成本下降主要將來自于碳酸鋰產(chǎn)能釋放帶來的價格下調(diào)。
碳酸鋰為大宗商品，它的價格隨著下游新能源汽車的需求變化而變化。碳酸鋰的供給將在2019年得到大規(guī)模的釋放，但是2019年也將是新能源汽車銷量爆發(fā)的年份，所以碳酸鋰的價格仍然有待觀察，極有可能是高位震蕩。所以，電解液我們認(rèn)為并無大的下降空間。
三、如何才能降低成本
我們認(rèn)為四大材料當(dāng)中，負(fù)極可以穩(wěn)定下降；隔膜仍有較大下降的空間，電解液幾乎沒有降價空間。追溯到最上游，碳酸鋰的擴(kuò)產(chǎn)是整個行業(yè)成本下降的原始驅(qū)動力，而小金屬材料鈷則需要技術(shù)進(jìn)步來打破它的價格預(yù)期。
通過正極材料企業(yè)讓利、電池企業(yè)逐步掌控上游原材料，動力電池企業(yè)通過布局鋰資源、鈷資源以及布局回收再利用市場，自建或外代加工鋰鹽及鈷中間產(chǎn)品，從而掌控正極材料成本；另外通過減少電池中鈷的用量來降低電池成本。同時，鎳錳酸鋰、鎳酸鋰、磷酸錳鋰、富鋰錳基等新型正極材料的研發(fā)目前也已取得了不錯的進(jìn)展。
總體來看，電池企業(yè)一是要實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)、提高技術(shù)。提高規(guī)模可降低平均固定成本，只有當(dāng)產(chǎn)能利用率提高時均攤在每Wh上平均固定成本才能有所減少，從而獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的成本優(yōu)勢。同時，提高規(guī)模增強(qiáng)企業(yè)議價能力，在與上游材料、整車廠談判時占得先機(jī)。
其次是與整車廠合作。盡管與整車廠合作不能馬上讓成本降低，但與固定的整車企業(yè)合作，可抵御競爭風(fēng)險，同時在產(chǎn)品契合度上也會大幅提升，以促進(jìn)成本的降低。
再者是建立合理的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。一家電池企業(yè)自己生產(chǎn)正負(fù)極材料、隔膜等將無法專注，且很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。專業(yè)化可充分利用企業(yè)資源，提高效率、降低成本。
另外，電池企業(yè)還可以通過產(chǎn)量提升、擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)、提升電池良品率與一致性、增大電芯尺寸、電池結(jié)構(gòu)件輕量化、降低BMS等設(shè)計成本、提升自動化效率、梯次利用、模塊化設(shè)計、縱向一體化等途徑來降低電池的成本。
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