億緯鋰能:公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金項目可行性分析報告
證券簡稱：億緯鋰能 證券代碼： 300014 惠州億緯鋰能股份有限公司 EVE Energy Co., Ltd. （廣東省惠州市仲愷高新區(qū)惠風七路 36 號） 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金項目 可行性分析報告 二○一七年八月 2 一、 本次募集資金使用計劃 本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過 8 億元（含發(fā)行費用），募集資金擬投 入以下項目： 單位：萬元 序號 項目名稱 總投資額 擬以募集資 金投入金額 1 高性能鋰離子動力電池二期項目 104,833.00 65,000.00 2 償還銀行貸款 15,000.00 15,000.00 合計 119,833.00 80,000.00 募集資金到位前，公司可根據(jù)募集資金投資項目的實際情況，以自籌資金先 行投入，并在募集資金到位后予以置換。募集資金到位后，若扣除發(fā)行費用后的 實際募集資金凈額少于擬投入募集資金總額，不足部分由公司以自籌資金方式解 決。 二、本次募集資金投資項目的可行性分析 （一） 高性能鋰離子動力電池二期項目 1、 本次募集資金投資項目的背景 （ 1）行業(yè)在國內(nèi)外受到高度關(guān)注，政府持續(xù)加大政策支持力度 近年來，世界各國為解決環(huán)境和能源問題，紛紛投入大量人力、物力，研制 開發(fā)各種新能源，鋰離子電池得到了世界各國政府和企業(yè)的高度重視。 發(fā)展電動汽車被認為是解決能源和環(huán)境問題最有效的措施之一。美國政府實 施綠色新政，把電動汽車作為國家戰(zhàn)略的重要組成；日本把發(fā)展電動汽車作為“低 碳革命”的核心內(nèi)容，并計劃到 2020 年普及包括電動汽車在內(nèi)的“下一代汽車” 達到 1,350 萬輛。為了推動電動車產(chǎn)業(yè)化進程， 我國政府在過去通過各種研究基 金、研究計劃、宏觀產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)易政策對電動車產(chǎn)業(yè)進行推動。 在“十五” 、 “十一五” 規(guī)劃中成立了國家 863 計劃電動汽車重大專項，財政部、發(fā)改委、 工信部、科技部共同啟動“十城千輛”節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程，在 北京、上海等 13 個城市中開展節(jié)能與新能源汽車推廣應(yīng)用試點工作；“ 十二五” 3 期間出臺了《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃（ 2012-2020 年）》。《“十三五”國家戰(zhàn) 略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》強調(diào)我國要“建設(shè)具有全球競爭力的動力電池產(chǎn)業(yè)鏈。 大力推進動力電池技術(shù)研發(fā)，著力突破電池成組和系統(tǒng)集成技術(shù)，超前布局研發(fā) 下一代動力電池和新體系動力電池，實現(xiàn)電池材料技術(shù)突破性發(fā)展； 加快推進高 性能、高可靠性動力電池生產(chǎn)、控制和檢測設(shè)備創(chuàng)新，提升動力電池工程化和產(chǎn) 業(yè)化能力； 培育發(fā)展一批具有持續(xù)創(chuàng)新能力的動力電池企業(yè)和關(guān)鍵材料龍頭企業(yè)； 推進動力電池梯次利用， 建立上下游企業(yè)聯(lián)動的動力電池回收利用體系。到 2020 年，動力電池技術(shù)水平與國際水平同步，產(chǎn)能規(guī)模保持全球領(lǐng)先”。 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，動力電池是最核心的部件之一，是關(guān)系到整個產(chǎn)業(yè)發(fā) 展最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。從行業(yè)層面上看，動力電池已經(jīng)成為新能源汽車發(fā)展的瓶頸 之一，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展將引發(fā)對上游動力電池的巨大需求，動力電池 將隨著新能源汽車的推廣而呈現(xiàn)爆發(fā)增長。 （ 2）鋰離子電池應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，市場需求巨大 本次募投項目的主要產(chǎn)品為方型和圓柱型鋰離子電池，主要應(yīng)用于新能源汽 車、電動運載工具等領(lǐng)域。受益于全球環(huán)保減排的趨勢和目標，新能源汽車的生 產(chǎn)銷售快速增長，預(yù)計 2025 年全球新能源汽車銷量將超過 500 萬輛，其中中國 和美國合計銷量占比超過一半。隨著新能源汽車的發(fā)展，鋰離子電池在新能源汽 車領(lǐng)域的應(yīng)用將面臨爆發(fā)式增長。 根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)， 2016 年度，新能源汽車產(chǎn)銷 51.7 萬輛和 50.7 萬輛，同比增長 51.7%和 53%； 其中， 純電動汽車產(chǎn)銷 41.7 萬輛和 40.9 萬輛， 同比增長 63.9%和 65.1%。新能源汽車行業(yè)迎來高速發(fā)展，受政策影響可能存 在起伏，但未來 3-5 年，新能源汽車預(yù)計仍可保持 50%以上的高速增長。 《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》進一步強調(diào)實施“新能源汽車 推廣計劃，提高電動車產(chǎn)業(yè)化水平”，計劃到 2020 年，我國新能源車產(chǎn)能達到 200 萬輛，累計產(chǎn)銷達到 500 萬輛。國家從汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的高度出發(fā)，將電 動汽車技術(shù)作為我國新一代新能源汽車科技創(chuàng)新的主攻方向，也作為實現(xiàn)中國能 源安全、改善大氣環(huán)境、提高汽車工業(yè)競爭力的重要舉措。 作為新能源汽車的核心部件，動力電池占新能源整車生產(chǎn)成本的 30%-40%， 4 一直為車企關(guān)注的重點。新能源汽車的迅猛發(fā)展，對高性能鋰離子電池的需求也 急劇增加，能否把握下游市場機遇對公司未來發(fā)展至關(guān)重要。因此，本項目主要 研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高性能鋰離子動力電池產(chǎn)品存在較大的市場空間。 2、 本次募集資金投資項目的必要性 （ 1） 順應(yīng)鋰電池行業(yè)發(fā)展趨勢且符合國內(nèi)政策 在節(jié)能環(huán)保的大背景下，作為綠色環(huán)保的新能源鋰電池產(chǎn)業(yè)成為電池產(chǎn)業(yè)的 重要發(fā)展方向，不斷增加的鋰離子電池需求體現(xiàn)出巨大的市場潛力。 目前全球眾多企業(yè)均加大資源投入，大力研發(fā)、生產(chǎn)鋰離子電池。本次募集 資金將主要用于“ 高性能鋰離子動力電池二期項目” ，主要生產(chǎn)三元鋰離子動力 電池，順應(yīng)了行業(yè)發(fā)展趨勢，且項目符合《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng) 域指南（ 2011 年度）》、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（ 2011 年本）》等產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策 的指導(dǎo)方向和要求。 （ 2）符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，利于提升核心競爭力 隨著新能源汽車的快速發(fā)展，國內(nèi)外各大廠商均加大了對鋰電池行業(yè)的投資 力度。在新產(chǎn)品及新技術(shù)不斷出現(xiàn)的競爭環(huán)境下，如果公司技術(shù)研發(fā)和市場開拓 不能快速響應(yīng)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展將受到影響。受益于國家產(chǎn)業(yè)政策支持及基礎(chǔ)設(shè)施 的逐步完善，新能源汽車市場將迎來爆發(fā)式增長，為公司發(fā)展帶來了新的市場機 遇。儲能市場，包括通信儲能和電力儲能領(lǐng)域的市場規(guī)模也在進一步擴大，給公 司帶來了新的業(yè)務(wù)增長機會。 本次募集資金將主要用于高性能鋰離子電池的研發(fā)與生產(chǎn)，旨在進一步提升 公司鋰離子電池的技術(shù)水平及生產(chǎn)工藝，擴大產(chǎn)品產(chǎn)能，拓展公司在新能源汽車 領(lǐng)域和儲能領(lǐng)域的市場份額。上述領(lǐng)域未來發(fā)展前景良好、應(yīng)用空間廣闊，項目 實施后有利于增強公司未來可持續(xù)經(jīng)營能力，提升公司的核心競爭力。 （ 3） 符合安全環(huán)保的國際共識，帶動國內(nèi)電池企業(yè)技術(shù)升級 近年來，綠色環(huán)保已成全球共識，各國對傳統(tǒng)電池的環(huán)保監(jiān)管不斷升級，陸 續(xù)出臺了一系列針對電池及相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)和安全新規(guī)如： 歐盟規(guī)定， 從 2017 年 12 月 31 日起，在歐盟市場銷售和使用的無線電動工具的便攜式電池和蓄電 5 池鎘含量不得超過 0.002%；日本也將于 2018 年 1 月開始強化對含汞產(chǎn)品管控， 除汞含量小于 1%的鋅氧化銀紐扣電池和汞含量小于 2%的鋅空氣紐扣電池外， 其他含汞電池產(chǎn)品都將被限制生產(chǎn)和進口。 受上述政策影響，我國部分出口鋰電池產(chǎn)品先后出現(xiàn)因安全因素被沒收、召 回、退運等難題，作為全球最大的電池生產(chǎn)國和輸出國，電池出口受阻將對我國 電池行業(yè)產(chǎn)生不良影響，電池企業(yè)技術(shù)升級刻不容緩。本項目產(chǎn)品方型鋰離子電 池和圓柱型鋰離子電池均通過了 UL 安全認證及 UN 運輸安全認證，安全性好； 同時，方型、圓柱型鋰離子電池不含重金屬（如鉛、鎘或汞等）等污染物質(zhì)，有 機電解液容易自然降解，不會對環(huán)境造成污染。因此， 本次項目的實施既能對鋰 電池行業(yè)發(fā)展和環(huán)境保護產(chǎn)生深遠影響，又有利于打破國外少數(shù)企業(yè)在高端鋰電 池領(lǐng)域的工藝技術(shù)壟斷，帶動電池出口，形成具有自主核心的工藝技術(shù)和知識產(chǎn) 權(quán)，促進我國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級。 （ 4） 提高自動化工藝水平，縮小國內(nèi)外技術(shù)水平差距 與國際一流公司相比，國內(nèi)的方型和圓柱型鋰離子電池生產(chǎn)主要以工裝夾具 控制、手工操作和機械化相結(jié)合為主，該生產(chǎn)方式對人的依賴性較強，生產(chǎn)過程 中檢測帶來的篩選工程量大，半成品浪費較多，整體生產(chǎn)效率較低，盡管部分產(chǎn) 品和部分工序能實現(xiàn)自動化生產(chǎn)，但整體自動化程度有待提高。此外，人工操作 為主的生產(chǎn)工藝，所生產(chǎn)產(chǎn)品的穩(wěn)定性和一致性較難把握，難以獲得主流客戶的 訂單。 本次發(fā)行募集資金將主要用于高性能鋰離子動力電池二期項目建設(shè)，并將開 發(fā)和引進關(guān)鍵制造設(shè)備和測試裝備，這將有利于提升公司的鋰離子電池制造水平， 縮小與國際先進技術(shù)水平的差距。 3、 本次募集資金投資項目的可行性分析 （ 1） 廣闊的市場前景為項目的實施提供了良好的市場基礎(chǔ) 我國新能源汽車處于起步階段，以乘用車為主的新能源汽車具有廣闊的市場 空間，預(yù)計 2017 年新能源汽車產(chǎn)量將達到 75 萬輛以上，對動力電池的需求量 將超過 35GWh， 其中三元動力電池被廣泛應(yīng)用在乘用車和專用車領(lǐng)域，需求量 6 將實現(xiàn)快速增長。公司現(xiàn)有高性能的磷酸鐵鋰和三元鋰離子電池產(chǎn)能約 6GWh， 預(yù)計 2017 年底，公司產(chǎn)能將達 9GWh。從 2017 年 1-5 批《新能源汽車推廣應(yīng) 用推薦車型目錄》來看，公司共計配套約 90 款推薦目錄車型，其中專用車 41 款，排在同類動力電池企業(yè)第二名；在 2017 年 7 月 17 日工信部發(fā)布的《道路 機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》車輛新產(chǎn)品公示中，公司配套車型數(shù)量繼續(xù)位居 前列， 并且順利地進入了國內(nèi)客車龍頭企業(yè)―鄭州宇通客車的供應(yīng)鏈體系。 （ 2） 公司的技術(shù)積累為項目實施提供了有力的保障 公司擁有一支鋰電池技術(shù)水平過硬的研發(fā)技術(shù)專家及生產(chǎn)團隊，由10名博 士領(lǐng)銜，兩院院士和海內(nèi)外專家組成專業(yè)技術(shù)顧問團隊，超過500名集材料、電 化學(xué)、結(jié)構(gòu)設(shè)計和電子電路設(shè)計等工程師組成研發(fā)團隊。同時，公司與武漢大學(xué)、 華南理工大學(xué)、華南師范大學(xué)、 美國馬里蘭大學(xué)等多個高等院校和科研機構(gòu)建立 了良好的合作關(guān)系， 整體科研實力雄厚。 公司具有較強的自主創(chuàng)新能力，是廣東省第一批 29 家“ 創(chuàng)新型企業(yè)” 之一， 被國家科技部認定為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)。 2012 年，公司被廣東科 技局評為“ 廣東省創(chuàng)新型企業(yè)實施技術(shù)創(chuàng)新工程試點” 。 2013 年，公司被國家 發(fā)改委評為“ 鋰電池關(guān)鍵技術(shù)與材料國家地方聯(lián)合工程研究中心” 。 2015 年， 公司被國家知識產(chǎn)權(quán)局認定為“ 國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)” 。 （二）償還銀行貸款 1、項目必要性及對公司財務(wù)狀況的影響 （ 1）降低資產(chǎn)負債率，降低償債風險和流動性風險 最近三年，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別達 1,812.23 萬元、 9,199.89 萬元和 23,381.31 萬元，業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利能力的高速 增長也帶來了公司資產(chǎn)負債率的持續(xù)攀升。報告期各期末，公司資產(chǎn)負債率、流 動比率和速動比率情況如下： 項目 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 流動比率（倍） 1.11 1.21 2.33 1.90 速動比率（倍） 0.75 0.90 1.91 1.34 7 資產(chǎn)負債率 （母公司， %） 48.17 39.15 25.38 34.20 資產(chǎn)負債率 （合并報表， %） 63.15 52.27 28.71 39.68 最近三年末，公司的資產(chǎn)負債率低于同行業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率的平均值， 但整體呈現(xiàn)上升的趨勢； 2014 年末和 2015 年末，公司流動比率和速動比率高 于同行業(yè)上市公司的平均值， 2016 年末低于同行業(yè)上市公司的平均值， 具體如 下： 單位：倍 公司簡稱 流動比率 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 德賽電池 1.25 1.38 1.20 南都電源 2.59 1.29 2.05 欣旺達 1.08 1.20 1.28 國軒高科 1.37 1.66 1.11 堅瑞沃能 1.23 1.88 1.76 平均值 1.50 1.48 1.48 億緯鋰能 1.21 2.33 1.90 單位： 倍 公司簡稱 速動比率 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 德賽電池 0.98 1.08 1.00 南都電源 1.73 0.94 1.51 欣旺達 0.78 1.00 0.99 國軒高科 1.22 1.48 0.90 堅瑞沃能 0.92 1.38 1.37 平均值 1.13 1.18 1.15 億緯鋰能 0.90 1.91 1.34 單位： % 公司簡稱 資產(chǎn)負債率 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 德賽電池 70.85 64.80 80.36 南都電源 30.90 51.53 39.09 8 欣旺達 70.71 66.11 67.44 國軒高科 61.23 54.69 58.73 堅瑞沃能 62.80 33.88 35.72 平均值 59.30 54.20 56.27 億緯鋰能 52.27 28.71 39.68 資料來源： WIND 大幅提高的資產(chǎn)負債率將在一定程度上制約公司業(yè)務(wù)的發(fā)展。在當前信貸收 縮的融資環(huán)境下，公司進一步獲得銀行授信額度的難度將加大，不利于公司及時 補充營運資金；其次，銀行借款或債券融資具有一定的期限，在建的固定資產(chǎn)投 資項目需要長期穩(wěn)定的資金進行支持，但持續(xù)擴大負債規(guī)模不利于公司業(yè)務(wù)的可 持續(xù)發(fā)展，并在一定程度上降低公司的抗風險能力。 通過本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金，公司的現(xiàn)金流得以改善，償債風險和流 動性風險下降，從而改善公司的財務(wù)狀況，有助于實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。 （ 2）減少利息支出，提升公司盈利能力 最近三年及一期，公司利息支出與各期營業(yè)利潤情況如下： 單位：萬元 項目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度 利息支出 1,942.48 2,442.95 2,217.65 1,816.84 營業(yè)利潤 31,276.54 34,040.44 13,462.93 3,537.66 利息支出/營業(yè)利潤 6.21% 7.18% 16.47% 51.36% 如上表所示，隨著公司債務(wù)融資規(guī)模的擴大，利息支出金額相應(yīng)提高。發(fā)行 可轉(zhuǎn)債償還部分短期借款，有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低公司利息支出，提升 公司整體盈利能力和增強公司發(fā)展?jié)摿Α? 三、本次募集資金投資項目的基本情況 （一） 高性能鋰離子動力電池二期項目 1、項目概況 “高性能鋰離子動力電池二期項目”總投資額 104,833.00 萬元，其中設(shè)備 及技術(shù)投資 66,785.00 萬元， 土建、公用工程及其他投資 9,455.00 萬元。本項 9 目擬使用募集資金投資金額為 65,000.00 萬元，自籌資金投資 39,833.00 萬元， 項目擬建成三元鋰離子電池的國際一流自動化生產(chǎn)線。 2、 建設(shè)內(nèi)容 項目建設(shè)期為 12 個月， 項目實施主體為本公司，實施地址位于廣東省惠州 市仲愷高新區(qū)， 本項目建成后擬年產(chǎn)方形和圓柱形鋰離子電池 8,400 萬顆。 3、 項目投資概算 單位：萬元 序號 工程或費用名稱 投資額 募集資金擬投入金額 1 工程費用 9,455.00 65,000.00 1.1 主體工程 7,240.87 1.2 輔助工程 435.67 1.3 服務(wù)工程 1,778.46 2 工程建設(shè)其他費用 66,785.00 2.1 固定資產(chǎn)等其他費用 62,219.27 2.2 無形資產(chǎn) 4,118.11 2.3 其他資產(chǎn)費用 447.62 3 其他不可預(yù)見費用 1,000.00 4 建設(shè)投資合計 77,240.00 5 鋪底流動資金 27,593.00 - 6 項目總投資額 104,833.00 65,000.00 4、 項目實施進度 項目建設(shè)期為 12 個月，第二年投產(chǎn)并達到設(shè)計能力的 40%，第三年達到設(shè) 計能力的 90%， 第四年及以后各年達產(chǎn) 100%。 5、 項目選址 項目建設(shè)地點為廣東省惠州市仲愷高新區(qū) 71 號小區(qū) ZKA-071-01 號地塊。 6、 項目效益分析 本項目建設(shè)期為 12 個月。本項目的達產(chǎn)年份營業(yè)收入為 154,645.36 萬元， 所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為 9.84%，所得稅后靜態(tài)項目投資回收期為 6.39 年 （含 10 一年建設(shè)期），預(yù)期經(jīng)濟效益良好。 （二）償還銀行貸款 本項目的實施主體為億緯鋰能。為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風險，減少財務(wù) 費用，從而增強公司競爭能力，實現(xiàn)公司持續(xù)、快速、健康發(fā)展，擬使用本次募 集資金償還銀行貸款金額為不超過 15,000 萬元。 四、募集資金投資項目涉及報批事項情況 （一）土地使用權(quán) 公司已取得本項目相應(yīng)的土地使用權(quán)證（惠府國用（ 2015）第 13021850429 號）。 （二）立項備案 本項目已取得仲愷高新區(qū)科技創(chuàng)新局出具的《廣東省企業(yè)投資項目備案證》 （備案項目編號 2016-441305-38-03-000561）。 （三）環(huán)評批復(fù) 本項目已取得廣東省惠州市環(huán)境保護局出具的《關(guān)于惠州億緯鋰能股份有限 公司三期項目環(huán)境影響報告書的批復(fù)》（惠市環(huán)建[2016]82 號）。 五、本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理和財務(wù)狀況的影響 （一）本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理的影響 本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金投向主要為高性能鋰離子動力電池 二期項目，是在現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合未來市場發(fā)展的需求對現(xiàn)有產(chǎn)品和 業(yè)務(wù)的升級改進。募投項目的順利實施，將有效提升部分核心產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的技術(shù) 水平、性能指標以及生產(chǎn)規(guī)模，同時通過跟進市場最新需求，提升對客戶的服務(wù) 能力、契合行業(yè)未來發(fā)展方向，進而提高公司整體競爭實力和抗風險能力，保持 并擴大公司在優(yōu)勢項目上的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，增強公司的核心競爭力，從而提高公 司的盈利能力。 （二）本次發(fā)行對公司財務(wù)狀況的影響 11 本次發(fā)行將進一步擴大公司的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模。募集資金到位后，公司 的總資產(chǎn)和總負債規(guī)模均有所增長。隨著未來可轉(zhuǎn)換公司債券持有人陸續(xù)實現(xiàn)轉(zhuǎn) 股，公司的資產(chǎn)負債率將逐步降低。本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、鞏固行業(yè) 領(lǐng)先地位的重要戰(zhàn)略措施，通過募投項目的順利實施，募集資金將得到有效使用， 為公司和投資者帶來較好的投資回報，促進公司健康發(fā)展。 六、可行性分析結(jié)論 本次募集資金投資項目符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，具有一 定經(jīng)濟效益和社會效益，對公司盈利增長和持續(xù)發(fā)展具有深遠意義。項目順利實 施后將進一步提升公司的綜合競爭實力和盈利水平，增強公司的核心競爭力。董 事會認為：本次募集資金投資項目，風險可控，未來預(yù)期收益良好，項目可行。 惠州億緯鋰能股份有限公司董事會 二�一七年八月二十三日
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